近期，各大上市车企纷纷披露了2024年年报。其中，部分车企也发布了2025年一季度财报，但相对于季报来说，年报披露的信息更全面，也被业界称为解读行业发展的风向标。 本期我们聚焦比亚迪、上汽集团、吉利汽车和长安汽车，四家头部上市车企，以2024年年报为主，从财务数据、技术创新能力、公司发展战略等方面入手，从中窥探中国汽车产业的发展趋势。 财务指标：民营“进”，国/央企“退”
从主要财务指标来看，比亚迪无论在营收还是净利润上都遥遥领先。目前，比亚迪的营收来源除了汽车、汽车相关产品外，还涵盖手机部件、组装等，这部分去年为比亚迪贡献了1596亿元营收，占总收入的20.54%。不过，比亚迪的主要营收来源还是汽车和汽车相关产品，这部分业务占总收入的79.45%。
比亚迪2024年年报主要财务指标 在高营收的同时，得益于规模化效应和强大的供应链整合能力，比亚迪在2024年的净利润也达到了惊人的402.54亿元，同比增幅高达34%。在销量、营收和净利润方面，均位居行业第一。此外，凭借1335亿元的现金流，比亚迪也成为行业内拥有最强现金流的车企之一。 上汽集团2024年的营业总收入为6275.9亿元，同比下滑15.73%，同时，其2024年的归母净利润仅有16.66亿元，同比降幅高达88.19%。对于净利润的大幅下滑，上汽集团在财报中表示，主要是因为2024年整车销量同比下降，且受价格战等影响，公司销售收入减少，毛利下降。此外，上汽通用汽车有限公司及其控股子公司，在2024年第四季度计提相关资产减值准备，导致投资收益同比大幅减少。 由于合资品牌上汽大众和上汽通用的集体下行，去年上汽集团实现整车批售401.3万辆，终端零售463.9万辆，均呈大幅下滑趋势。不过，值得肯定的是，其新能源汽车去年实现销量136.8万辆，同比增长近30%。另外，在欧盟提高关税等压力下，上汽集团去年在海外市场实现零售108.2万辆，同比增长2.6%。 吉利汽车2024年的财务数据值得肯定。2024年，吉利汽车控股集团完成销量217.6万辆，同比增长32%，超额完成全年200万辆的目标。
吉利2024年年报主要财务指标 得益于销量的上扬，吉利集团2024年的总收入也增加了34%，达到2402亿元；净利润为166亿元，同比增长213%，扣非后归母净利润为85亿元，同比增长52%。同时，包括领克在内，吉利集团旗下整车的综合平均出厂销售价格同比上涨了2.9%，这在价格战激烈、内卷严峻的背景下，尤为难得。 此外，受规模效应、造车架构及技术提升带来的成本控制优化，吉利汽车整体毛利率同比增加了0.6个百分点，达到了15.9%。这一毛利率在自主车企中，仅次于比亚迪。 2024年，长安汽车全年实现销量268.4万辆，同比增长5.1%。在传统车企普遍面临较大压力的情况下，长安汽车在2024年实现了自主板块的稳步增长，合资板块的止跌回升，非常值得肯定。 2024年，长安汽车营收增长了5.58%，但净利润下降了35.37%，且其毛利率为14.94%，相较2023年减少了2.32%。从中可以看出，长安汽车去年利润的下滑，与毛利率降低、营业成本增加和研发费用投入增加等因素有关。 在现金流方面，长安汽车去年经营活动产生的现金流量净额为48.49亿元，同比减少了75.58%。对于现金流的大幅减少，长安汽车在年报中指出，这部分主要受供应商付款政策、付款账期和海外出口关税增加影响。 综合四家车企2024年的财务指标来看，比亚迪无论销量规模还是财务业绩，都大幅领先，充足的现金流更是其它车企难以企及的。此外，吉利表现也不错，营收、净利润均呈现大幅上涨趋势。与之相比，上汽和长安则表现出传统国/央企面临着“大象转身”的困境，一方面市场地盘在萎缩，另一方面需要投入更多资金与精力到各类创新技术的研发上。这样的处境，也使得国内车企整体呈现出民营“进”，国/央企“退”的特殊局面。 技术创新：注重研发，百花齐放 伴随汽车产业向智电领域深入推进，各家车企都将“技术创新”放在了重要的位置。这也使得国内车企无论在新能源还是智能化领域，都涌现出大批先进技术，为整个行业带来“百花齐放”繁荣态势。 2024年，比亚迪以542亿元的研发投入，跃居行业前列，同比增幅高达35.68%。截止2024年年末，比亚迪累计研发投入超1800亿元。 持续的研发投入，也使得比亚迪拥有庞大的技术研发团队和强大的科技创新能力。目前，比亚迪有12万名研发工程师，并在电动化和智能化领域积累了完善的技术矩阵，如e平台3.0 Evo、第五代DM技术、易三方等。此外，在智能化领域，比亚迪自研了车载计算平台，成立了感知实验室、端到端大模型团队、AI超算中心等。 上汽集团在创新技术的投入上也不菲。年报显示，其在电动化和智能化领域累计投入超过1500亿元，形成了涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”。 在智能化领域，上汽拥有“银河”全栈智能化解决方案，并深入推进“算法+软件+芯片”的协同开发，以及 AI 大模型等新技术的上车应用。 在研发投入上，吉利汽车的开支同样较大。其2024年投入总研发费用104.2亿元，相较于2023年上涨了33%。这些研发费用主要用于新能源和智能化技术的开发。 长安汽车去年研发投入65.05亿元，同比提升了8.79%。这部分费用主要用于新车型的开发，以及各类创新技术的研究，如新汽车电耗技术研究、整车铝合金应用全栈能力研究、飞行汽车关键技术研究等。 在创新技术方面，长安汽车采用自研与外部合作相结合的模式，取得了一系列成果。其中，在新能源电池领域，其发布了无隔膜固态锂电池技术，同时，长安安天衡分布式电驱平台系列产品也得以顺利下线；在智能软件技术领域，其自主研发了长安天域 OS 操作系统、长安天枢大模型及全场景多模态 AI 座舱。 战略方向：收缩战线，优化成本 当前，面对国内需求疲软和国际环境的诸多不确定性，越来越多的车企选择战略收缩的方式予以应对。其中，上汽和吉利在这方面的表现，尤为明显。 对上汽集团来说，在 “内卷外压”的严峻挑战下，改革，势在必行。 去年，上汽集团提出重组大乘车板块，对乘用车分公司、上汽国际、研发总院、零束科技、海外出行等企业实施一体化管理，提高运营效率。 在推动自主乘用车加速发展得同时，上汽还进一步聚焦主业，实施一系列瘦身措施，如上汽大众、上汽通用实施生产布局调整、产能减压和机构精简；荣威和飞凡深度融合；上汽大通有序退出直营店，与南维柯集中资源开拓宽体轻客市场等。 同样，吉利汽车也采取了一系列“瘦身”策略，将吉利品牌旗下的新能源系列几何并入银河，吉利新能源聚焦打造吉利银河，并推出了全新智能新能源架构GEA架构。 今年2月，极氪与领克也完成了战略整合。此举最直接的作用就是节省成本，减少资源浪费。极氪智能科技CEO安聪慧曾在财报电话会上表示，在极氪和领克品牌整合后，双方研发投入预计将降低10%-20%，供应链成本下降5%-8%，产能利用率提升3%-5%。 不久前，吉利汽车又宣布计划收购极氪智能科技公司已发行全部股份，意在将极氪与吉利汽车实现完全合并。业内认为，吉利将极氪私有化，一方面将保护极氪在美股市场免受诸多规则的限制，另一方面也能优化吉利集团的资源配置，避免资源分散。 为了优化成本，上汽和吉利采取收缩战线的策略，而“成本杀手”比亚迪的优势在哪里呢？ 毫无疑问，比亚迪的核心竞争力在于持续的研发投入带来的一系列创新技术，以及在供应链上的垂直整合能力。 创新技术方面我们已经在前文提及，在此不再赘述。 在零部件供应体系建设上，比亚迪牢牢掌控了电池、电机、电控及芯片等新能源车全产业链核心产品部件的自主研发和生产，同时采用市场化的方式激发供应链活力，打造内外竞争的开放生态，形成了业界领先、优势互补的核心级战略供应商。 可以说，依托销量上的规模优势和在产业链关键环节上的自主布局，比亚迪具有显著的成本优势。这种成本优势又反作用于产品本身，使其在细分市场中显露出性价比优势，从而促成更大的规模效应，并带来更多的利润和现金流。 展望未来：加大产品投入，继续深耕海外市场 展望未来，各大上市车企一把手都做出了相对谨慎的决策，其中大都提到汽车产业正在进行的全面智能化变革，以及对海外市场寄予希望。 比亚迪股份有限公司董事长王传福提到，2025年，比亚迪将紧跟市场趋势，持续推进多品牌矩阵建设，同时，加速业务出海进程。截至2024年年末，比亚迪新能源汽车已经进入全球6大洲、100多个国家和地区。 吉利汽车在年报中表示，其预测2025年国内市场的汽车需求将保持稳定。在国际市场，中国汽车企业需要应对贸易壁垒和关税挑战。而人工智能的急速发展，正推动汽车行业进行全面智能化变革。 此外，吉利管理层于2024年共创了《台州宣言》，以此为指导，吉利汽车将围绕战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健及战略人才五大战略，推进可持续发展。同时，其继续以技术作为核心基础持续创新，一方面不断提升整车架构、电子电气架构、超级电混、电池等现有技术。另一方面将人工智能生态深度融入到内部业务及汽车产品应用中，进一步完善旗下三大品牌的新能源智能汽车产品矩阵。 在全球化发展上，吉利汽车集团将继续扩大不同地域的市场，并基于不同的市场采取针对性战略，进一步增加新能源汽车产品的出口。 对上汽集团来说，虽然其营收和利润都在走下坡路，但依托多年的市场和技术积累，以及深厚的造车底蕴，其形成了自己独特的竞争力，如深厚的产业链体系、创新技术布局，以及开放的生态链资源合作等。 去年，上汽集团的海外业务欧盟提高关税等不利影响，但其在欧洲市场依然创下了超过24万辆的销量。未来，上汽集团表示其依然会积极拓展海外新市场，持续推进海外车型的焕新升级。 目前，长安汽车正在深入推进第三次创业——创新创业计划，持续向智能低碳出行科技公司转型。这种持续迭代的“创业”精神，对一个老牌央企来说，实属难得，也将推动其更加重视科技和创新能力。 2025年，长安将投放多款全新及改款产品，其中全新新能源产品有7款。同时，长安汽车继续夯实燃油车产品基盘，通过动力多元化打造产品竞争力，将推出长安引力 CS75PLUS、CS55PLUS、逸动等 6 大产品的改款车型。 在海外市场，2025年，长安将加快海外产品布局，计划推出深蓝S05等全球化产品，并在东南亚、欧洲、中东非、中南美等高速增长区域市场导入 12 款产品。 可以看出，尽管行业普遍面临较大压力，但自主品牌销量的持续增长，还是让主流车企面对未来表现出谨慎乐观的态度。 写在最后 2024年，在外部压力加大、内部困难增多的复杂环境下，国家层面出台了一系列政策“组合拳”，刺激了消费潜力释放，也推动中国汽车产业销量规模迈上了3143.6万辆的新台阶，同比出现了4.5%的增长。当然，这一增长背后，我们也应看到价格战的惨烈，以及广大车企间越来越明显的分化趋势。当中国新能源汽车产销量首次站上1000万辆大关，自主品牌乘用车市场份额提升至65.2%时，表明中国品牌在激烈的市场竞争中已经占据优势地位。 然而，我们更应该看到，中国品牌内部的竞争依然激烈。从对比亚迪、上汽集团、长安汽车和吉利汽车，四家中国主流上市车企2024年的年报分析来看，其表现出行业新旧动能转换加速，昔日拥有“利润奶牛”之称的合资品牌逐渐在竞争中丧失主动权，这也导致了首批开启“合资造车”的汽车集团，如上汽集团这样的老牌国企，在净利润方面极速下滑。 在新的竞争环境下，传统车企纷纷举起“改革”的大旗，或收缩战线，聚焦主业；或整合产业链，加大成本控制能力；或寻求新的合作伙伴，共同把蛋糕做大。不同车企都根据自身实际情况，选择了一条更切合自己的发展道路。 2025年，市场存在更大的不确定性，但利用技术创新为用户创造价值，是企业经营中不变的真理。只有坚持了这一原则，各大车企在年报中提出的扩大全球化和实现可持续发展，都不是空谈。 |
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